PRŮVODCE EMITENTA

Kapitálové trhy jsou v dnešní době globalizované a velcí institucionální investoři mají přístup na všechny standardní burzy bez rozdílu. Volba trhu je tedy spíše záležitostí racionální úvahy mezi poměrem nákladů, kvality servisu a následné péče, které se společnosti bude ze strany burzy dostávat. Burza cenných papírů Praha je díky svému kvalitnímu a nákladově efektivnímu servisu či propojení s globálním institucionálním kapitálem pro české firmy, byť s globálním byznysem, jasnou volbou.

Mezi hlavní výhody veřejné nabídka akcií patří optimalizace kapitálové struktury. Zejména získání nového kapitálu bez ohrožení cash flow společnosti, a to „bez závazků“. Tedy bez úvěrové zátěže. Po úspěšném vstupu na burzu navíc může společnost přistoupit i k druhotnému úpisu akcií, a tím získat další kapitál. Ten tak slouží jako „nová likvidní M&A měna“. Řada zahraničních společností využívá vstup na burzu také jako možnost, jak zapojit management a zaměstnance formou zaměstnaneckých akcií. Veřejná nabídka akcií je cestou ke zvýšení prestiže a budování značky či zvýšení zájmu mezi uchazeči o práci. V neposlední řadě přináší vstup na burzu možnost optimalizace kapitálové struktury i snadnější přeměnu díky veřejnému obchodování akcií.

Samotný proces prvotního vstupu společnosti na burzu je časově, finančně i manažersky náročný. Jen ty společnosti, které jsou plně připraveny, budou schopny plně využívat všechny možnosti vstupu na burzu. Listování na burze klade na společnosti také nové povinnosti při správě a řízení společnosti, zejména s ohledem na transparentnost. Do společnosti také s úpisem akcií vstoupí noví investoři s hlasovacím právem.

Neexistuje žádná přesná šablona, do které by se společnost zajímající se o vstup na burzu měla vejít. Klíčem k úspěchu je vzbuzení zájmu investorů. Ti si totiž kupují „příslib budoucího zisku“. Proto musí jít o atraktivní, perspektivní a srozumitelný záměr, který dokáže investory přesvědčit a zaujmout. Společnost musí být natolik vyzrálá, aby byla schopna dostát svým závazkům a být schopna se svými investory, ze kterých se stávají akcionáři, dále spolupracovat a komunikovat na pravidelné bázi.

Nejsnazší cestou je obrátit se na Burzu cenných papírů Praha a poptat nezávislé zhodnocení, zda je vaše firma vhodná k primární veřejné nabídka akcií. Nezávislé posouzení získáte na výše uvedeném kontaktu nebo vyplněním výše uvedeného formuláře.

Pro menší české a slovenské společnosti je určen Start Market. Jedná se o jednodušší a levnější variantu ve srovnání s velkými trhy.

U velkých emisí je klíčovým subjektem manažer emise, typicky investiční banka a další členové burzy z finančního segmentu. Manažer je vedoucí a koordinátor celého externího týmu a zastřešuje také právní poradenství. Určí cenu akcií, objem upisovaných akcií a cílový trh.

Příprava společnosti na veřejné obchodování, komunikace s potenciálními investory a koordinace celého procesu je velmi organizačně náročná i u menších emisí, tzn. na trhu Start Market. Zde celou transakci koordinuje IPO poradce, který by měl mít odpovídající odbornost v oblasti kapitálových trhů, korporátních financí, marketingu a sales. Dalšími nezbytnými subjekty jsou právní poradce a analytik.

Správná volba manažera emise a IPO poradce je pro úspěšnou veřejnou nabídku akcií klíčová.

Před samotným výběrem manažera a IPO poradce, se kterým bude společnost na veřejné nabídce akcií úzce spolupracovat, by měla mít firma mít alespoň rámcovou představu o tom, jaké investory chce primárně oslovit. Šíři a distribuci primární nabídky totiž neovlivňuje dosah zvolené burzy, ale možnosti prezentace manažera emise (typicky investiční banky) / IPO poradce. Ten se může zaměřit například na lokální institucionální investory, zahraniční institucionální investory nebo retail i drobné investory. 

Ocenění firmy v rámci primární nabídky zajistí manažer emise a IPO poradce/analytik v těsné spolupráci s emitentem. Vždy jde o nalezení správného kompromisu mezi očekáváním společnosti samotné a potenciálních investorů. Stanovení správné ceny je pro úspěšnou veřejnou nabídku akcií naprosto klíčové.

Investoři vkládají do firmy své prostředky a oplátkou chtějí být informováni o podstatném dění ve firmě. Základní informační povinnosti vyplývají ze zákona. Jde zejména o pravidelné publikování hospodářských výsledků (frekvence závisí na zvoleném trhu), výročních zpráv a všech informací, které mohou mít vliv na hodnotu (kurz) akcií společnosti. Emitenti vkládají dokumenty do speciální aplikace. Některé dokumenty a informace musí být také zaslány regulátorovi. Emitent je také povinen zveřejňovat příslušné informace a dokumenty na svých webových stránkách, v sekci určené pro investory.

Detailně jsou informační povinnosti popsány v Pravidlech jednotlivých trhů.